Finalizó el mes de enero 2026 y los mercados financieros globales muestran el desprendimiento de tenencia de títulos del Tesoro de los EEUU, con ello la depreciación del dólar, y la suba en esa moneda del precio del oro, que llegó a superar en el mes, los 5.300 dólares la onza troy, cuando hace exactamente un año atrás su valor era de 2.650 dólares, para descender fuertemente a 4.893,14 dólares la onza, el 30 de enero 2026, por la designación de un nuevo titular de la FED (Reserva Federal de los EEUU) que asumiría en mayo 2026 que significa un límite a la gran banca norteamericana

 

El dólar se deprecia frente a una canasta de monedas principales ante las provocaciones del presidente Trump, tanto en el plano político como en el económico, con aranceles que sube y baja, mientras la deuda bruta de ese país de 38,4 billones de dólares a diciembre 2025, es 22% mayor que su PIB, y es la mayor del planeta (supera en 78 veces la deuda bruta nacional argentina y 75 veces nuestro PIB).

 

La República Popular China se desprende paulatinamente de bonos de los EEUU, reconoce poseer 682.600 millones de dólares en enero 2026, cuando sus reservas internacionales estaban constituidas por 1,3 billones de dólares hace 10 años atrás, en lo que los mismos chinos llaman “éxodo silencioso”. También lo hizo Japón que vendió bonos del Tesoro de los EEUU por 220.000 dólares en los últimos meses bajando su tenencia a 1,3 billones de dólares. Y lo siguieron los países nórdicos tras el “circo” de apoderarse de Groenlandia, y principalmente, el mismo capital financiero de Manhattan, donde Larry Fink, CEO de Black Rock, explica la estrategia de reducir la exposición a los bonos del Tesoro estadounidense y aumentar la diversificación fuera del eje del dólar y fuera de los EEUU.

 

En ese marco, y para qué no sigan sus poseedores vendiendo bonos y dólares estadounidenses, era claro que la FED (Reserva Federal de los EEUU) iba a mantener las tasas de interés en el rango del 3,75%–4% anual en este inicio de 2026. El mecanismo beneficia a la gran banca y a los tenedores de bonos de deuda de los EEUU. Por año el 1% de interés significa que el Tesoro de ese país debe pagar 384.00 millones de dólares (casi el 70% del PIB argentino y el 78% de la deuda bruta nacional 2025).

 

También significa la desconfianza en las arcas públicas estadounidenses que financian su monstruoso déficit público que, para el año fiscal 2025 (que finalizó en septiembre) los egresos superaron a sus ingresos en 1,78 billones de dólares, y aumentó la deuda pública en 2,25 billones de esa moneda.

 

En el último día de enero 2026, el Congreso de los EEUU aprobó parcialmente la financiación del gasto al gobierno de Donald Trump, obligándolo a acordar para el financiamiento del resto de los departamentos incluidos en el paquete —con prioridades que van desde el Pentágono y el control del tráfico aéreo hasta la investigación federal en salud.

 

La Reserva Federal compra bonos del Tesoro con emisión de dólares, que por la supremacía financiera de los EEUU eran aceptados en todo el mundo, ya sea como reserva de valor, ya sea para las transacciones comerciales y de toda índole.

 

Así fue desde fines de la segunda guerra mundial, incluso en 1971 cuando el gobierno de Richard Nixon puso fin a la convertibilidad del dólar en oro acordado en Bretton Woods. Pero la situación hoy es diametralmente distinta por los países miembros del BRICS ampliado y el acuerdo que alcanzaron en Kazán.

 

Los países miembros de los BRICS ampliado son Brasil, Rusia, India, China, Sudáfrica, Egipto, Etiopía, Irán, Emiratos Árabes Unidos, Arabia Saudita, y son socios: Bolivia, Cuba, Colombia, Vietnam, Malasia, Tailandia, Kazajistán, Bielorrusia, Nigeria, Uganda y Uzbekistán, albergan al 45 % de la población mundial y representan más de un tercio de la economía mundial. El PIB de los BRICS ampliados es mayor que el de las economías del G7 (EEUU, Canadá, Italia, Inglaterra, Francia, Alemania, y Japón) en conjunto.

 

DESDOLARIZACIÓN Y DECLARACION DE KAZAN

 

La 16.ª Cumbre de los BRICS en Kazán, Rusia, realizada del 22 al 24 de octubre 2024, se centró en ampliar la influencia del grupo en la geopolítica, reestructurar el comercio y las finanzas globales para reducir los riesgos de las transacciones, y abordar los problemas clave que afectan a sus miembros y al mundo en desarrollo en general, cuyo paso principal es la “desdolarización”.

 

Por eso, la cumbre del BRICS se propuso:

1. El “BRICS Pay” para reemplazar el sistema de liquidación SWIFT, que los EEUU usaban como presión y hasta sanción restringiendo las opciones de los países[1]. El BRICS Pay por el cual China que es el principal socio comercial de más de 120 países (incluido la Argentina), permite utilizar monedas alternativas para la liquidación comercial fuera del sistema SWIFT.
2. La decisión de no renovar el acuerdo del petrodólar, en el que el petróleo se negociaba únicamente en dólares estadounidenses.
3. La bolsa de granos del BRICS se amplía para incluir otras materias primas, lo que permitirá el comercio en monedas nacionales. Los países BRICS son grandes productores de materias primas, por lo que, al igual que ocurrió con la desaparición del petrodólar, esto tiene un impacto significativo en términos del dominio del dólar sobre el comercio mundial de materias primas.
4. Venta en sus reservas de dólares y títulos del Tesoro de los EEUU.
5. Pago digital. Como líder en innovación digital, China ofrece un marco alternativo de liquidación comercial basado en capacidades avanzadas de blockchain. China está a la vanguardia del desarrollo de tecnología financiera (fintech), con empresas como Ant Group y Tencent que transforman los pagos globales al reducir los costos de transacción y ofrecer una alternativa al predominio del dólar estadounidense en la liquidación del comercio internacional[2].

 

Paralelamente, la Unión Europea reduce progresivamente su dependencia del dólar con las nuevas alianzas con el Mercosur y Asia, comienza con un 20% de sus reservas diversificadas en el primer semestre de 2026 y avanza con transparencia total.

LA SITUACION FINANCIERA DE NUESTRO PAIS

 

Mientras el gobierno pregonado por los grandes medios, dicen que a fines de enero 2026 el riesgo país, que mide el Banco de Inversión JP Morgan comparando el rendimiento de los bonos argentinos con los del Tesoro de Estados Unidos, entidad que fue la que nombró toda la plana mayor de economía y finanzas de la Argentina, se redujo a menos de 500 puntos, ocultando que Uruguay, Chile, Paraguay, Perú, Brasil, tienen una tasa menor a los 200 puntos desde hace tiempo.

 

Cuando el mismo gobierno colocó en diciembre de 2025 el BONAR 2029N, a una tasa del 9,26% anual por 910 millones de dólares. Y el 9 de enero, un REPO por 3.000 millones de dólares a una tasa del 7,4% anual por solo 372 días, dando en garantía bonos de deuda externa por casi tres veces ese valor, que en caso de no pagarse el16 de enero 2027, se cobran en su totalidad, vendiéndolo a precio del mercado (la lámina dice 100 dólares y su valor actual es de 57 – 58 dólares).

 

Por ende, hasta que no se concrete una operación de verdad de nuevos títulos de deuda argentinos en los mercados internacionales, es todo propaganda falsa.

 

Incluso, deben recurrir a la ley 27.799 de Inocencia Fiscal que tiene como objetivo principal la repatriación de fondos en el exterior de residentes del país, sin declarar el origen de los fondos, que los mismos bancos que operan en el mercado financiero local (entidades extranjeras y los que tienen sucursales u oficinas en el exterior) dicen que no pueden hacerlo por las normas bancarias internacionales[3] que los declararía “lavadores de activos”

 

Cuando la Administración Nacional tiene este año 2026, vencimientos de deuda en divisas por 13.400 millones de dólares (se descuenta el pago del 9 de enero de 2026 de 4.200 millones de dólares, de los cuales 3.000 millones fueron en REPO por 372 días), y en pesos, en poder del sector privado, por 117,8 billones de pesos.

 

La Secretaría de Finanzas logró canjear el jueves 22 de enero 2026 un poco más de la mitad de los vencimientos por títulos Lelink (ajustables a precio dólar)[4] con vencimiento el 27 de febrero 2026. Y el miércoles 28 de enero 2026 vencieron títulos del Tesoro argentino por 9,5 billones de pesos, de los cuales 7,5 billones estaban en poder de privados (bancos, fondos e inversores), de los cuales 4,91 billones (el 65% de los vencimientos en poder del sector privado) fue colocado en Lecap (Letras capitalizables de interés) a 45 días a una tasa del 2,99% efectiva mensual (42,41% anual).

 

La situación  financiera dista de ser buena, es más el promedio de los bancos locales tienen títulos públicos por el 37,6% de sus activos, cuando el total del crédito que otorgan es el 43,9% de los activos, de allí que aceptan capitalizar intereses pero a muy corto plazo, temiendo que los ingresos esperados por la cosecha fina y el comienzo de la gruesa, cuando CIARA-CEC (Cámara de Industria Aceitera y Centro de Exportadores de Cereales) declaran  que sus exportaciones crecieron un 24,9% con respecto al año 2024 (en que se habían beneficiado grandemente por la devaluación del 118% del 12 de diciembre de 2023), se frenen o no se realicen en tiempo y forma.

 

Año	2022	2023	2024	2025
TOTAL	55.179.436.503	24.781.266.609	34.089.658.960	31.338.763.371
En dólares corrientes
Fuente:  CIARA-CEC

 

El Estado nacional con la colocación de títulos de deuda en los bancos inmovilizan gran parte de los depósitos que captan, y a la vez les asegura una renta a los bancos, al fijarles tasas a esos títulos muy superiores a la que ellos le pagan a sus depositantes (tasas pasivas).  El total del crédito no llega a ser el 11% del PIB, como lo reconoce el Informe sobre Bancos del BCRA a octubre 2025 (último mes publicado), cuando en los países de la región (Brasil Chile, Paraguay, Uruguay) el crédito representa el 45% del PIB en promedio.

 

El problema es que la inversión interna bruta fija decrece y no ingresan dólares por el RIGI (Régimen de Incentivos a las Grandes Inversiones), si lo hicieron después de las elecciones del 26 de octubre 2025, colocando deuda empresas (en obligaciones negociables) y provincias, por un total de 8.325 millones de dólares, que es el ingreso de divisas que una parte compra el BCRA, pero es deuda que se tiene que pagar.

 

Y paralelamente, según un informe del Centro de Política Económica (CEPEC), el gasto de los turistas extranjeros fue en el año 2025 por 3.110 millones de dólares. Y el gasto de los argentinos en el exterior fue por 7.164 millones de dólares. El déficit de la balanza turística pasó de 2.125 millones de dólares en 2024 a 4.054 millones en 2025, un salto del 90,7%. Y debe sumarse enero que en proporción fue peor.

 

Las empresas y las provincias se endeudan, ingresan divisas por la liquidación de la cosecha fina y del remanente de la cosecha gruesa, para financiar el turismo de un sector de la sociedad. Y a la par se propicia la importación de autos eléctricos, de maquinarias agrícolas, de línea blanca, de productos textiles, de alimentos, de comercio puerta a puerta, donde empresas industriales se reconvierten y dejan de producir para importar, y el gobierno envía un proyecto de reforma laboral donde el Estado va a financiar la reducción del personal[5]

 

Y mientras desciende mes a mes el consumo interno de leche y de carne que, según la Secretaría de Agricultura, Ganadería, y Pesca de la Nación dice que el litro de leche fluida tiene un precio en enero 2026 de $ 476,60. Y el kilo de carne para milanesa de $ 23.500. Las exportaciones de productos lácteos según la misma secretaría, fueron por 1.690 millones de dólares, alcanzando en el año pasado 3.129 millones de litros (18% más que el año 2024), que significó el 27% de la producción nacional de leche. Y la exportación de carne del año 2025 fue por 3.884 millones de dólares por 713.364 toneladas peso producto aumentando el ingreso en divisas en un 28,5% y el precio promedio por tonelada exportada registró un salto interanual del 38,1%. 

 

EN SINTESIS

 

Expulsan trabajadores, empobrecen a la población, endeudan al Tesoro de la Nación, permiten la fuga de capitales al flexibilizar los controles del mal llamado “cepo” (acordado con el FMI en abril del año pasado), que en el año 2025 le permitió a personas humanas comprar 38.806 millones de dólares (balance Cambiario del BCRA), al solo efecto de beneficiar a una minoría rentista y parasitaria, y hacer a nuestro país más dependiente del capital financiero, al que le van a pagar con nuestros recursos naturales y con las empresas públicas.

Una colonia es más digna que la Argentina de Milei 

 

Por

Lic. Horacio Rovelli

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